现在假定spume公司明年的股利支付为3.50美元,同时在支付股利后公司股价将为50美元。Frotlh公司目
A.200
B.1000
C.800
D.440
ABC公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资金成本,有关信息如下:
(1)公司银行借款利率当前是9%,明年将下降低成本8.93%。
(2)公司债券面值为1元,票面利率为8%,期限为10年,分期付息,当前市价为0.85元;如果按公司债券当前市价发行新的债券,发行成本为市价的4%。
(3)公司普通股面值为1元,当前每股市价为 5.5元,本年派发现金股利0.35元,预计每股收益增长率维持7%,并保持25%的股利支付率。
(4)公司当年(本年)的资本结构为:
(5)公司所得税率为40%。
(6)公司普通股的β值为1.1。
(7)当前国债的收益5.5%,市场上普通股平均收益率为13.5%。
要求:(1)计算银行借款的税后资金成本;
(2)计算债券的税后成本;
(3)分别使用股票股利估价模型(评价法)和资本资产定价模型估计内部股权资金成本,并计算两种结果的平均值作为内部股权成本;
(4)如果仅靠内部融资,明年不增加外部融资规模,计算其加权平均的资金成本。
(计算时单项资金成本百分数保留两位小数)
ABC公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算加权平均资本成本。有关信息如下:
(1)公司银行借款利率当前是9%,明年将下降为8.93%。
(2)公司债券面值为1元,票面利率为8%,期限为10年,分期付息,当前市价为0.85元;如果按公司债券当前市价发行新的债券,发行成本为市价的4%。
(3)公司普通股面值为1元,当前每股市价为5.5元;本年派发现金股利0.35元,预计每股收益增长率维持在7%,并保持25%的股利支付率。
(4)公司本年的资本结构为:
银行借款 150万元
长期债券 650万元
普通股 400万元
保留盈余 420万元
(5)公司所得税率为40%。
(6)公司普通股的β值为1.1。
(7)当前国债的收益率为5.5%,市场上普通股平均收益率为13.5%。
要求:
甲公司目前的资本结构(账面价值)如下表所示:
项 目 | 价 值 |
长期债券 | 680万元 |
普通股 | 800万元(100万股) |
留存收益 | 320万元 |
目前正在编制明年的财务计划,需要融资700万元,有以下资料:
(1)本年派发现金股利每股0.6元,预计明年每股收益增长10%,股利支付率(每股股利/每股收益)保持25%不变。
(2)需要的融资额中,有一部分通过留存收益解决;其余的资金通过增发长期债券解决,每张债券面值100元,发行价格为112.5元,票面利率为6%,分期付息,到期还本;(为简化考虑,不考虑筹资费用和溢价摊销,并假设目前的长期债券资本成本与增发的长期债券的资本成本相同)。
(3)目前无风险利率为4%,股票价值指数平均收益率为10%,甲公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为12%,市场组合收益率的标准差为20%。
(4)公司适用的所得税税率为25%。
要求:
(1)计算长期债券的税后资金成本。
(2)计算明年的净利润。
(3)计算明年的股利。
(4)计算明年留存收益账面余额。
(5)计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数。
(6)确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资金成本。
(7)按照账面价值权数计算加权平均资金成本。
A.金融负债
B.长期股权投资
C.应付债券
D.权益工具
200
203
215
218
A.200
B.203
C.215
D.218