利用准备金市场的供求分析,说明在其他条件保持不变的前提下,下列情形所引起的联邦基金利旱、借
a.经济体出现意料之外的强劲表现,导致支票存款规模扩大。
b.银行预期未来支票账户会出现大规模的提款。
c.美联储提高了联邦基金利率的目标水平。
d.美联储提高准备金利率,使得其超过了当前联邦基金利率的均衡水平。
e.美联储调低法定准备金率。
f.美联储调低法定准备金率,但随即实施了公开市场出售来对冲这一政策。
a.在任何利率水平下,支票存款增加都会导致法定准备金增加,从而推动准备金需求曲线向右移动(如图15-4所示)。如果联邦基金利率起初低于贴现率,这会导致联邦基金利率上升,借入准备金和非借入准备金不变。如果联邦基金利率起初等于贴现率,那么联邦基金利率仍然会保持与贴现率一致,借入准备金增加。
b.如果银行预期未来支票账户会出现大量提款,他们现在将会持有更多的超额准备金,这意味着在任何利率水平下,准备金需求将会增加。联邦基金利率、借入准备金和非借入准备金的变化情况与a相同。
c.为了提高联邦基金利率的目标水平,美联储必须在公开市场出售证券,这将使非借入准备金减少,货币供给曲线左移。如图15-5所示,联邦基金利率上升,只要均衡时联邦基金利率仍旧低于贴现率,则借入准备金将保持不变。
d.提高准备金利率使其高于目前的联邦基金利率,将会推动准备金需求曲线的水平部分上移,使联邦基金利率与准备金利率同步上升。如图15-6所示,借入准备金和非借入准备金将保持不变。
e.美联储调低法定准备金率会使得法定准备金需求减少,准备金需求曲线向左移动,导致联邦基金利率下跌。如图15-7所示,非借入准备金和借入准备金数量保持不变。
f.美联储调低法定准备金率会导致准备金需求曲线先向左移动,联邦基金利率下跌:实施公开市场出售会导致非借入准备金供给减少。联邦基金利率上升。总体来看联邦基金利率不变。非借入准备金和借入准备金数量减少。