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[主观题]

你正在考虑是投资于一份年收益率为10%的债券,还是投资于年股利收益率为5%,每年期望资本利得率也

为5%的股票。假定在风险中性的世界中,你是一名超边际的投资者,股利和利息所得对应的税率为28%,而资本利得(实现的或未实现的)所对应的税率为15%,你应该投资于债券还是股票?

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第1题
现在考虑,你愿意将50000美元投资于利率为5%的传统一年期银行存单,还是投资于一年期与通货膨胀率挂钩的大额存单,年收益率为1.5%加上通货膨胀率。a.哪种投资更安全?b.哪一种投资期望收益率更高?c.如果投资者预期来年通货膨胀率为3%,哪一种投资更好?d.如果观察到无风险名义利率为5%,实际利率为1.5%,能推出市场预期通货膨胀率是3.5%吗?

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第2题
你正考虑买下一幢办公大楼。该大楼下一年的租金收入将达到400 000美元,且每年将增长4%。10年后该大
楼售价为740万美元,这种类型投资适当的折现率为12%,今天你最多愿意为该项投资投入多少钱?假设你花了500万美元买下该大楼,但该楼的租金不会每年增长4%,而是一直保持在400 000的水平。要想达到投资收益率为1 2%的盈亏平衡点,10年后你对该大楼应作价多少?

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第3题
投资者正在考虑投资一个10年期债券,息票率为8%,当前的预期收益率为10%,如果利率保持不变,请问一年后债券会()。

A.等于面值

B.更低

C.不变

D.更高

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第4题
克莱尔.皮尔斯,是Spencer Design公司副总裁,一位42岁的美国居民。丧偶。有两个孩子,女儿2l岁,儿子7
岁。她拥有2200000美元的投资组合:其中一半资金投资于Spencer Design,一种公开上市交易的普通股,成本为350000美元。尽管过去2年她的投资组合价值下跌很多。她的长期税前平均年收益率是7%。近来的损失让她很不安。她觉得无法再容忍年收益下跌大于10%。皮尔斯计划20年后退休,接下来20年,她的目标按照优先顺序依次是: ①为女儿最后一年的大学学习提供资金,现值为18000美元;还有儿子将来的大学花费。现值为91000美元。 ②使投资组合增值到一定水平,可以作为她退休后的生活费,估计退休的第一年需要税后为180000美元的资金。 ③5年内建造她“理想中的房子”,成本(包括土地)现值为375000美元。 ④如果可能。在她每个孩子40岁时,给他们1000000美元。 扣除她孩子的教育费用和建造住宅的成本现值(税前),她的投资组合现值为1509000美元。在每年税前连续增长7%的情况下,在将来第20年年底,投资组合的价值将达到3928000美元。 皮尔斯的年薪为145000美元。现在她的年生活费用为100000美元。预计两者均随通货 膨胀每年增长3%。收入及短期资本利得(持有时间1年或更短)的税收大大高于长期资本利得(持有时间大于1年)的税收。为了计划的需要。皮尔斯假定她所有的收入都需课税,所有收入及收益的平均税率为30%。预计通货膨胀率和税率均保持不变。现在。皮尔斯租了套房子,没有债务。并强烈希望保持无债状况。Spencer Design没有养老金计划。但是给高级管理人员及其25岁以下的孩子购买了人身医疗保险。皮尔斯税后的年薪刚好提供她的生活费用,但不能为她的投资组合提供更多贡献。 下面则是皮尔斯投资策略的陈述: 该投资组合应该从事谨慎的投资。因为我希望保持本金价值。我的薪水能够提供生活费用,但该组合仍需适度的流动性以提供孩子上大学所需费用。我希望当我每个孩子40岁时能给他们100万美元。这个愿望要求该投资组合对长期效益进行关注。但因为我对风险的忍受程度低,也允许一个较低些的收益目标。根据我的税收情况。该组合应重点投资那些较少或没有需课税收入的证券。 a.为皮尔斯新的投资策略准备其目标部分。说明你的两个目标中的每一个是如何考虑原有投资策略的弱点的。 b.为皮尔斯新的投资策略准备其制约因素部分。说明你的两个制约因素中的每一个是如何考虑原有投资策略的弱点的。 注意:不考虑法律和管制上的制约因素。你的回答中也不必包括这些内容。 c.皮尔斯指出Spencer Design在该行业较分散的情况下。占有重要并正在扩大的市场份额。显示出稳定的发展趋势。皮尔斯计划持有该股票,并预计税前年收益率至少在9%以上。标准差为20%。她决定将自己的资产余额投资于表26—11中三种投资组合中的一种。请推荐表中哪一种组合适合。

克莱尔.皮尔斯,是Spencer Design公司副总裁,一位42岁的美国居民。丧偶。有两个孩子,女d.皮尔斯正在为除Spencel Design股票之外她的类似投资组合考虑三位可供选择的组合管理经理。假定每位经理的市场收益、收益标准差、费用均十分相似。关于三位经理,表26一12中有更详细的描述。请推荐哪一位经理适合皮尔斯的股票组合。

克莱尔.皮尔斯,是Spencer Design公司副总裁,一位42岁的美国居民。丧偶。有两个孩子,女

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第5题
根据72法则,如果年收益率为10%,你的投资将于约()年后翻番。A.7.2B.72C.10D.5

根据72法则,如果年收益率为10%,你的投资将于约()年后翻番。

A.7.2

B.72

C.10

D.5

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第6题
假设你投资某资产两年。第一年收益率为15%,第二年为一10%,你的年几何收益率为多少?

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第7题
你正在考虑从下面两种情况中作出选择: 投资1000美元于年利率8%的普通的1年期国库券; 与通货膨胀指数相联

你正在考虑从下面两种情况中作出选择:

投资1000美元于年利率8%的普通的1年期国库券;

与通货膨胀指数相联系的一年期国库券,年利率为3%加通货膨胀率。

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第8题
你正考虑投资一份票面值为1 000美元,两年后到期的债券。该债券票面利率为8%,同时每半年支付一次利
息。目前,相似债券的到期收益率为6%,且该利率不会改变。该债券今天的价值为多少?在利息支付结束后该债券的价值又为多少?,

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第9题

AS公司正在考虑开发一种新产品,假定该产品行销期估计为5年,5年后停产。生产该产品所获得的收入和需要的成本有关资料如下:

AS公司正在考虑开发一种新产品,假定该产品行销期估计为5年,5年后停产。生产该产品所获得的收入和需要 

假定该项新产品的投资报酬率为10%,不考虑所得税。 要求:

 (1)计算项目各年的现金净流量; (2)计算该项目的内部收益率; (3)用内部收益率指标对该项新产品开发方案是否可行作出评价。

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第10题
一项资产将花费你100美元,现在正在考虑建造它。如果你建造它,两年之内不会获得报酬,但是从现在起
两年后这项资产将给你带来12l美元的收入——在这之前和之后都一无所得。这121美元不包括任何成本或支出;它是你100美元支出的净报酬。这121美元的报酬是必得的,这一点毫无疑问。此项资本资产的年收益率为___________%。100美元的本金在第一年内将获得10美元的利息。将这10美元作为“额外的本金”记人账户,这些利息也将获得利息,所以在第二年共获得11美元的利息。在第二年末,最初100美元的总价值将是121美元——100美元本金加上21美元(=$10+$11)利息。 a.本例中涉及了两个不同的美元数:一个是现在的100美元的本金,另一个是从现在开始两年以后121美元的收入。利率与这两个不同的数字有关,因此资本收益率最好表述为(美元数/利率)。 b.如果你不得不借100美元来建造a题中所提到的资产,且年利率为5%。你会这样做吗?(会/不会) c.你(会/不会)以9%的年利率借这笔钱吗?那么以年利率11%呢?(会/不会)

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